建筑业行业持续超配基金配置点多面广
建筑业：行业持续超配基金配置“点多面广”
建筑业：行业持续超配基金配置“点多面广” 更新时间：2011-4-29 11:45:39 事件描述： 全部基金公司已经公布了2011年第1季度报告，我们根据季报中披露的各基金前十大重仓股比较分析2011年1季度和2010年4季度基金重仓持有建筑行业股票的增减变化情况。 评论： 1。基金继续增持建筑业，超配比例微涨2011年一季度，基金继续增持建筑行业上市公司。截至2011年一季度末，基金公司重仓持有的建筑业股票市值合计达到173.09亿元，环比上季度增加9.39亿元，增幅为5.74%。基金对建筑业继续超配，超配比例为0.48%，环比上升0.02个百分点。 2。基金增持10家公司，减持12家；新增6家重仓股，4家被剔除截至2011年一季度末，被基金重仓持有的建筑业上市公司为28家，环比增加2家。除铁汉生态、中化岩土两家新股外，新疆城建、龙元建设、北方国际和中国中铁新进入2011年一季度基金重仓股行列。延长化建、粤水电、易世达和建研集团退出了基金重仓股。 10家公司被基金增持，分别是中国化学、洪涛股份、浦东建设、中工国际、广田股份、中国建筑、东华科技、上海建工、路桥建设、ST汇通。其中，中国化学、洪涛股份增持比例较大，基金重仓持股占流通盘比例分别为22.11%和15.04%，环比分别提升16.49个百分点和12.40个百分点，中国化学取代亚厦股份成为基金重仓持股比例最大的建筑企业。 12家公司被基金减持，分别是亚厦股份、棕榈园林、三维工程、东方园林、葛洲坝、中材国际、中国中冶、中国铁建、金螳螂、安徽水利、海油工程和中铁二局。其中，亚厦股份和棕榈园林减持程度较大，基金重仓持股占流通盘比例分别为15.32%和2.11%，环比分别下降了12.13个百分点和10.94个百分点。减持金螳螂的基金家数最多，持有金螳螂的基金家数由23家下降到16家。 3、一季度建筑业基金配置“点多面广”一季度基金重仓增持的大部分个股，除新股外，都有一定的共性。从业务涉及的领域看，众多细分领域公布了相关的行业政策或规划，使公司在一定程度上受益，并且公司本身盈利较好，从而使这些公司成为基金追捧的对象，如受益于石化行业振兴规划、业绩良好的中国化学、东华科技，受益保障性住房规划的中国建筑、上海建工及龙元建设；从市场热点角度看，自2011年年初以来，曾被炒作的建筑业热点主要有水利水电、高铁建设、上海迪斯尼等，其中水利水电、高铁建设的具体规划及投资额已经公布，上海迪斯尼建设由于涉及园区建设及周边配套工程，建设期长达5-6年，各项目具体规划尚未出台，存在较大不确定性，因此仍是市场关注的重点，涉及的被基金重仓的上市公司有浦东建设和上海建工；另外，上市公司重组备受基金的青睐，相关的上市公司有上海建工、路桥建设、ST汇通。 一季度被基金减持或退出基金重仓股的公司大致可以分为三类。一类是受原材料价格上涨、结算工程量不足、流动资金不足等因素导致利润大幅下降，并且短期内大幅好转可能性不大的公司，如海油工程、建研集团；一类是由于前期公布的行业性利好政策致使细分行业成为市场热点，促使公司股价上涨较快、估值优势已不太明显的水利水电、高铁建设板块的公司，如葛洲坝、安徽水利、粤水电、中国铁建、中铁二局；一类是短期受现有市场制约，需要进一步开拓其他市场的公司，如易世达、延长化建。 4。建筑行业投资策略2011年是“十二五”开局之年，各行业陆续公布详细的行业规划，“十二五”规划成为市场关注的重点，同样，地区性建设规划也成为关注的重点。根据已公布的规划，“十二五”期间，国家对水利及高铁建设投资不减，基础设施建设及民生保障性工程仍是建设的重点；2011年4月18日，上海迪斯尼正式开工建设，有望在5-6年后开园迎宾。 我们建议从以下三个方面把握建筑业投资机会：受益于上海迪斯尼及周边配套工程建设，有望实现增长的公司；受石油化工行业景气度较高影响，可能承接到更多工程的从事石化安装工程的公司；受水电站、农田水利建设等国家利好政策影响，有望受益的公司。 综合考虑，我们认为上海建工、中国化学、葛洲坝、安徽水利具有较好的投资机会。另外建议投资者积极关注涉及环保概念的易世达、三维工程，成长性好、盈利能力较强的金螳螂、亚厦股份、广田股份，可能受益于重组业绩出现增长的路桥建设、隧道股份。 注：本文关于基金重仓股的分析，数据来源于基金报告中前十大重仓股，部分市值小或者基金持有少的股票，不在基金前十大重仓股中，因此不排除存在一定的分析误差。