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徐一钉民族证券缺乏可持续热点市场暂无趋势性机会

发布时间:2021-10-20 13:13:03 阅读: 来源:岩棉条厂家

徐一钉民族证券:缺乏可持续热点市场暂无趋势性机会

徐一钉民族证券:缺乏可持续热点市场暂无趋势性机会 更新时间:2011-3-14 9:48:39   历史经验表明,一轮有力度的行情中,煤炭股、有色金属、房地产股等3大权重板块,至少有2大板块充当引领大盘上涨的角色。也就是说,上证综指与煤炭股、有色金属、房地产股的走势保持强相关性。比如去年2319点至3186点的反弹,当煤炭股、有色金属、房地产股阶段性表现时,上证综指的上涨较为流畅。一旦这3个板块走弱,上证综指要么陷入盘整、要么进入调整。遗憾的是,煤炭股、有色金属出现1日游行情,而房地产股受政策影响走势很低迷,意味着目前A股市场没有趋势性机会。

近期,沉寂一段时间的欧债危机再次抬头。3月7日,穆迪公司把希腊主权信用评级下调3档;3月9日,标准普尔表示,欧元区部分成员国信用评级可能被进一步下调,同时希腊债务存在违约可能;3月10日,穆迪下调西班牙主权评级;受此影响,投资人对欧元区国债的风险意识已显著提升。葡萄牙和德国10年期国债的收益率差8日达到432个基点,接近去年11月创下的历史高点484个基点。重新燃起的债务危机,以及目前超过100美元/桶的高油价,将对疲弱的欧元区经济带来更大考验。

受上述因素、技术面影响,美元指数扭转了下跌趋势、进入反弹,并在酝酿中期反弹。在短期内,伦敦有色、国际油价也将进入调整。而煤炭股、有色金属股的涨跌,与国家大宗商品涨跌高度正相关。随着煤炭股、有色金属股延续调整走势,以及房地产股、银行股受新一轮房地产调控政策拖累,短期内难有好的表现。值得注意的是,最近A股市场对“事件性”刺激不敏感,典型的是“两会 ”中涉及的行业规划等,目前两市单日成交不足3000亿元,热点依然延续“炒剩饭”,反映出A股市场疲弱的一面。

从A股历史经验看,当大多数机构看法一致,特别是行动一致时,相反理论往往会发挥作用。值得注意的是,公募基金仓位在历史高点附近时,不管当时A股市场所处的基本面如何,A股市场最好的表现是“维持振荡整理”,即使继续上涨空间也很有限。目前看好后市的投资者不少,公募基金等机构的仓位也很重。截至上周末,公募基金仓位再次逼近历史高点,但大盘并没有出现流畅的上攻走势。技术上看,上证综指、深证成指、中小板指数等指数均出现调整形态。此时,大家多一份谨慎还是必要的。

笔者发现,汽车销量月度同比、环比增幅的变化,与A股市场的涨跌趋势有强关联性。比如2008年糟糕的车市与A股市场跌幅的下跌相伴,2009年、2010年火爆的车市与A股市场的上涨相伴。今年,随着汽车发展促进政策正式退出,北京市实施治堵限购措施,政策环境远不如前两年宽松,汽车产销恐将告别前两年高速增长。今年2月份全国汽车销量为126.70万辆,与1月份相比降幅超过33%,轿车销量降幅更是达到40.80%。从另一个侧面,透视出股市并不像一些投资者看得那么乐观。

去年四季度以来,人力成本、原材料价格上涨将侵蚀上市公司利润。国内人力成本上涨受双重因素影响。一方面,全国多处地方出现的“民工荒”,导致人力资源成本上涨;另一方面,物价上涨也推高人力成本。广州最低工资标准涨至1300元,暂列全国第一。有机构预计,今后三四年低端工人工资会以每年20-30%的速度上涨。而国际原油价格、伦敦有色金属、铁矿石等大宗商品价格的持续上涨,也提高了国内制造业的原材料成本。再考虑到,货币收紧政策下国内经济增速放缓,上市公司“盈利增长”面临不小的压力。

此外,一二级市场的赚钱效应的巨大落差,也对市场后市走势构成不利影响。二级市场中“聪明”的投资者都去做PE,待上市后“爆炒套现”不但获取丰厚的利润,承担的风险也比二级市场低得多。这种“低风险或无风险、高收益或超高收益”的盈利模式,必然招致大量的投资者效仿。留在二级市场的投资者则承受更大的风险,随着有“能力”的投资者不断流失,最后累加作用对A股市场的影响是负面的。上交所未来五年拟增250家上市公司,深交所未来三年拟扩容1000家,让投资者对市场资金能否跟上筹码的增长速度更增加了一份担忧。

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