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2012年3季度东方电气实现利润581亿元-【新闻】

发布时间:2021-05-28 10:39:25 阅读: 来源:岩棉条厂家

2012年3季度东方电气实现利润5.81亿元

【低压产业网】公司动态2012年3季度东方电气实现净利润5.81亿元,同比下降22%,略低于预期。更为糟糕的是3季度新订单出乎市场意料继续下滑。

我们认为公司将进一步削减产量来应对疲弱的订单需求,这可能导致公司在2014年前长期呈现负增长。

评论2012年前三季度新订单金额为346亿元,低于去年同期的365亿元。与近期市场猜测完全相反,东方电气3季度新订单同比未出现改善,新订单金额只有126亿元,而去年同期为129亿元。

实际上,如果燃气轮机业务今年未能有如此强劲表现的话,新订单下降幅度可能会更高。我们认为东方电气2012年燃气新订单可能大大超过100亿元,市场占有率在50%以上,在火电新订单中占到30%。我们认为燃气订单大幅增长长期来看会提升整体业绩表现,但短期帮助不大,这主要是由于燃气订单对于燃煤火电订单在盈利方面的替代效应较低。

前三季度公司发电设备总产量从去年同期的31.6GW降至24.6GW,降幅高达29%。年初时我们曾预计东方电气2011年产量已经处于绝对高位,但29%的降幅仍然超出了我们的预期,尤其是火电和风电设备产量方面。东方电气管理层可能制定了相对保守的产量计划以应对订单需求低迷的市场状况。由于火电设备需求更加疲弱而且2020年前核电设备装机容量目标低于预期,我们进一步下调总产量预测,尤其是火电和核电产量预测。

估值与建议我们将2012-2014年每股收益预测分别下调4%、7%和13%至1.20、1.10和0.98元。

风险资金流入推动估值上升。

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